3-203-99 GESTION DE PORTEFEUILLE
Professeur: Kodjovi Assoé
Description du cours
Approche pédagogique
Matériel
pédagogique
Évaluation
Gestion simulée de portefeuille
Thèmes couverts
Ce cours poursuit l’apprentissage et l’application des
concepts présentés dans le cours «2 201 99 Placements ». Il met l’accent sur la
composition et la gestion de portefeuille de titres financiers. L’objectif du
cours est de sensibiliser les étudiants aux différents aspects de la gestion de
portefeuille principalement aux questions de la répartition des actifs
(répartition stratégique, tactique et dynamique), aux stratégies de gestion de
portefeuille comprenant des actions, des titres à revenu fixe et des produits
financiers dérivés, à l'utilisation des options et contrats à terme pour fins
d’assurance et de couverture, et à l'évaluation et l'attribution de performance.
L’accent est mis sur la pratique de gestion de portefeuille, et la matière
couverte constitue une partie intégrante du champs de connaissance du programme
de CFA®. Les sujets couverts sont, entre autres, le processus de gestion de
portefeuille, les théories modernes de portefeuille, les styles de gestion axés
sur la croissance et la valeur, les stratégies de gestion de portefeuille dont
l'indexation de portefeuille, l'immunisation et la superposition. Les approches
factorielles d'évaluation d’actifs et de composition de portefeuille (modèles de
Goldman Sachs, BARRA, Wilshire, etc) sont également examinées.
(BKMPR) Bodie, Kane, Marcus, Perrakis, Ryan, « Investments »
4e édition canadienne, McGraw-Hill Ryerson Ltd., 2003,
ISBN : 0-07-089768-8.
(FA) Fabozzi, J. Frank, « Investment Management » 2e édition, Prentice Hall,
1999, 837 pages. ISBN : 0-13-889155-9
(M.P.P) Martellini L. , P. Priaulet et S. Priaulet, « Fixed-Income Securities:
Valuation, Risk Management and Portfolio Strategies, Wiley, 2003, ISBN:
0-470-85277-1.
Les étudiants du cours ne peuvent se passer des sources d’informations financières nationales et internationales. Les rapports d’analystes financiers canadiens et américains, la Salle des marchés de l’École des Hautes Études Commerciales et les quotidiens d’informations financières (The National Post, The Globe and Mail, The Financial Times, The Wall Street Journal ) seront des sources d’information privilégiées. Ces quotidiens d'information sont disponibles au comptoir de la bibliothèque des HEC.
Ce cours s’appuie sur les notions acquises par les étudiants dans le cours « 2-201-99 Placements », et à un moindre degré dans le cours « 3-210-99 Options et contrat à terme». Il est donc requis que les étudiants inscrits dans ce cours aient suivi et réussi le cours « 2-201-99 Placements ». Les références suivantes sont utiles pour une révision des connaissances préalables à ce cours:
Fonctionnement des marchés boursiers et les ordres de marché: RB, Chap. 4 et 5.
Analyse fondamentale, analyse technique et évaluation des actions: RB, Chap. 11, 15 et 16.
Caractéristiques et évaluation des obligations: RB, Chap. 18 et 19.
Introduction aux produits dérivés et à leur évaluation: RB, Chap. 21, 22 et 23.
Examen intra-trimestriel: 35%
Examen final: 35%
Chaque équipe de 4 étudiants se verra confier la gestion d'un portefeuille de 100 000 $ initialement composé exclusivement d'encaisses. À partir des recherches et des habiletés d'investisseurs des membres, chaque équipe composera un portefeuille diversifié qu'elle rebalancera à sa guise tout au long de la période de simulation (8-10 semaines). L'univers d'investissement inclus les actions et les produits dérivés négociés sur les bourses canadiennes et américaines. Toutes les transactions et les confirmations de transaction sont faites par Internet. Les principaux types d'ordres de transaction sont permis (vente à cours limité, vente à découvert, achat sur marge, etc.). Les règlements de la simulation sont très proches de ceux des maisons de courtage; ils seront disponibles sur le site de gestion de la simulation. Le coût d’inscription à la gestion simulée est de 30 $ par équipe.
La simulation n'est pas un jeu. Il s'agit d'un processus d'apprentissage du fonctionnement des marchés financiers et de mise en application de stratégies de gestion de portefeuille que les membres de chaque équipe auront conjointement élaborées. Par conséquent, l'évaluation de la simulation se fera non seulement sur la base de la performance financière obtenue (50 % des points) mais également sur la base de l'analyse effectuée avant de prendre chaque décision d'investissement, la justification de la stratégie d'investissement adoptée et de chaque transaction effectuée, et une documentation éclairée de l'ensemble du processus de gestion de portefeuille. Des rapports périodiques sur les stratégies adoptées et les transactions effectuées doivent être rendus chaque semaine. La connaissance du marché sera mise à l'épreuve lors d’une présentation orale (10 à 15 minutes) à "l'investisseur fictif" pour qui chaque équipe assure la gestion des fonds. Un rapport de fin de session faisant le bilan de la gestion doit être soumis par chaque équipe.